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商票在供應鏈金融中的應用

時間: 2019-11-25 10:07:46 來源:   網友評論 0
  • 商業匯票是供應鏈金融中常見的金融工具之一,在服務供應鏈企業方面具有獨特優勢。過去,受制于供應鏈金融發展不足以及紙質票據操作風險較大的缺陷,商業匯票在供應鏈金融中的應用較為有限。

作者:湯瑩瑋 吳小蒙

作者單位:上海票據交易所

來源:中國金融


商業匯票是供應鏈金融中常見的金融工具之一,在服務供應鏈企業方面具有獨特優勢。過去,受制于供應鏈金融發展不足以及紙質票據操作風險較大的缺陷,商業匯票在供應鏈金融中的應用較為有限。


當前,供應鏈創新與應用迎來發展機遇期,票據市場也隨著上海票據交易所(簡稱“票交所”)的成立向全國統一、安全高效、電子化的現代市場轉型。推動商業匯票在供應鏈金融中的應用,將有效推動集成創新和協同發展,促進拓寬中小微企業的融資渠道,確保資金流向實體經濟。


商業匯票在供應鏈金融場景下的獨特作用


在供應鏈金融場景下,金融機構在對供應鏈內部供需結構進行分析的基礎上,為整個供應鏈的不同節點提供綜合金融服務和配套支持。供應鏈金融通過整合物流、貨流、資金流等信息,以企業特定銷售收入或者貿易所產生的未來現金流作為直接還款來源,運用貿易本身自償性來緩釋風險,具有整合鏈上信息反哺企業信用的優勢,有助于緩解商業銀行與企業之間信息不對稱的狀況,對于解決中小企業資信不足,抵押、擔保資源匱乏等導致的融資難題具有重要意義。


供應鏈金融有三個突出特點。


一是服務對象是整個產業鏈。供應鏈金融打破了過去銀行針對單一企業主體授信的模式,為供應鏈企業提供從原料供應、產品生產到銷售等整體金融服務方案。


二是服務內容多元化。供應鏈金融為鏈上企業提供的服務不是單一的,而是從特定供應鏈需求入手,定制多元化的綜合金融服務。


三是服務范圍以貿易融資為主線。供應鏈金融主要服務于鏈上企業的商品或服務貿易,需要借助于期限短、額度靈活、可流通、易變現、抵質押等一系列特性的金融工具。


這些特點使供應鏈金融可以為鏈上企業提供多元化的綜合金融服務,在金融工具的選擇上也傾向于具備多重功能的載體。


商業匯票兼具支付、結算、融資、投資等多重功能,是供應鏈金融中常見的工具之一,具有服務供應鏈企業的獨特優勢。


首先,與銀行匯票、銀行本票、支票等即期票據相比,商業匯票具有信用支付功能,是遠期償債憑證,能滿足企業的融資需求。


其次,與短期貸款、短期融資券等短期融資工具相比,商業匯票簽發便利,流動性高,可滿足中小企業融資“短、頻、急”的特點。


再次,與應收賬款、信用證等貿易融資工具相比,商業匯票可以最大程度抵消供應鏈上下游企業的應收 /應付款,優化企業的財務報表。


同時,商業匯票奉行獨立原則,交易過程更趨標準化,能有效保護債權人利益。


此外,在供應鏈金融場景下使用商業匯票,可憑借核心企業的信用背書,或將核心企業與上下游企業真實貿易進行資信捆綁等方式為中小企業增信,從而打開鏈上中小企業的融資閥門,更好地發揮商業匯票為中小企業融資的功能。


依托供應鏈金融發展商業匯票迎來機遇期


長期以來,受制于外部環境和紙質票據本身的缺陷,商業匯票在供應鏈金融中應用較為有限


一是供應鏈金融發展不足制約了商業匯票在供應鏈金融中的作用。我國一些銀行機構或大型企業在供應鏈金融服務方面開展了不少探索實踐,但供應鏈金融發展缺乏系統性,整體處于分散發展、自建平臺的狀態,銀企平臺間信息互通非常有限。受限于產融信息交互的局限性,國內商業銀行發展供應鏈金融業務通常以“單點式銷”為主,商業匯票服務供應鏈企業缺乏充分的外部環境。


二是傳統授信模式限制了商業匯票在供應鏈金融場景下的應用。供應鏈金融不僅僅是通過企業本身的經營情況來判斷授信對象的資信,而是從整個供應鏈的視角去評價授信風險,因而與傳統授信存在明顯區別。但長期以來商業銀行在供應鏈場景下開展的票據承兌或貼現業務仍參照傳統信貸模式管理。此外,財務公司長期僅能對集團內流轉的商業匯票貼現,對流轉至集團外的票據貼現業務是受限的,影響了集團內成員企業使用商業匯票的積極性。


三是紙質票據存在較大操作風險,限制了商業匯票在供應鏈企業間的流轉使用。商業匯票在供應鏈中通常需要經過次背書流轉,由于紙票容易被偽造、變造,收票企業存在誤收“克隆票據”、變造票據、瑕疵票據的潛在風險。


此外,使用紙票支付貨款需要交付實物票據,不及電子化支付手段便捷,在供應鏈企業中的流轉和使用不夠便利。


日本在 20 世紀70 年代中期曾大量采用紙票作為供應鏈金融的主要工具,但后來由于紙票風險不斷暴露,流轉成本較高,商業匯票在供應鏈金融中的使用率大幅下降。


在供應鏈金融中應用商業匯票已具備良好的政策環境


一是供應鏈創新和應用迎來政策機遇期。供應鏈創新和應用是供給側結構性改革的重要抓手。為加快我國供應鏈發展步伐,2017 年 10 月,國務院辦公廳發布《關于積極推進供應鏈創新與應用的指導意見》,全面部署供應鏈創新與應用有關工作,并明確指出要積極穩妥發展供應鏈金融。


此后,商務部等八部委在 2018 年 4 月又聯合發布《關于開展供應鏈創新與應用試點的通知》,提出供應鏈金融服務實體經濟的具體要求。這些政策的出臺,有助于推動我國供應鏈金融發展,為商業匯票在供應鏈金融中的應用提供良好的環境。


二是監管政策支持商業匯票更好地服務供應鏈企業。2016 年 12 月,原銀監會印發《關于穩步開展企業集團財務公司延伸產業鏈金融服務試點工作有關事項的通知》,明確財務公司可試點服務“一頭在外”(即產業鏈交易雙方中一方為集團成員單位,另一方為成員單位的集團外直接交易對手)的票據貼現業務,出票人為集團成員單位且承兌人為集團成員單位或財務公司的“一頭在外”票據貼現業務不受直接交易對手限制。


這項政策提升了商業匯票在集團內外部的流動性,可以促進財務公司通過商業匯票更好地服務集團供應鏈上下游企業。


2018 年 5 月,銀保監會印發《關于規范銀行業金融機構跨省票據業務的通知》,提出票據承兌、貼現原則上應由當地銀行分支機構辦理,但符合國務院辦公廳《關于積極推進供應鏈創新與應用的指導意見》開展的供應鏈相關業務不受影響。


加強票據市場頂層設計


完善票據市場制度體系,為商業匯票支持供應鏈企業發展創造更好的制度環境。在法律法規層面,盡管《票據交易管理辦法》和票交所業務規則對票據市場制度體系進行了有效補充和完善,但票據制度體系仍存在一些制約市場發展的因素。


如 2004 年已頒布《電子簽名法》,但電子商業匯票、電子背書等創新設計的法律效力仍有待確認。


對此,建議盡快修訂《票據法》等法律法規,明確電子票據等創新設計的法律效力,以適應票據業務電子化的發展趨勢;引導多元化主體合規參與票據交易;理順供應鏈金融場景下票據授信業務的規則,降低風險資本占用。


以供應鏈信息為商業承兌匯票增信,推動商業承兌匯票發展。一直以來,我國票據市場以銀行承兌匯票為主,商業承兌匯票發展不足。供應鏈金融具有利用鏈上信息進行信用反哺的優勢,有助于提升中小企業商業承兌匯票的接受度。


結合我國供應鏈發展和創新,可整合中小企業的鏈上信息,實現對商業承兌匯票的增信,降低中小企業簽發票據的難度和成本,進一步發揮商業匯票服務中小企業融資的作用。


票交所的成立為商業匯票在供應鏈金融中的應用創造了更加有利的條件。去,我國票據市場電子化水平低下,票據交易以線下交易為主,信息不對稱嚴重,致使市場風險不斷積累。


針對 2016 年前后票據市場爆發的一系列風險事件,人民銀行以問題為導向加強頂層設計,牽頭建立了上海票據交易所,發布了《票據交易管理辦法》。票交所成立后,按照“集中登記、獨立托管、場外交易、票款對付”的業務邏輯,通過信用主體唯一化、交易主體多元化、交易標的標準化、票款結算同步化、合同文本統一化、票據托收無紙化等制度創新,推動票據市場從區域分割、信息不透明、以紙質票據和線下操作為主的傳統市場向全國統一、安全高效、電子化的現代市場轉型。票交所成立以來,票據電子化水平快速提升,2018 年,電票承兌量占全部票據承兌量近 94%,貼現量占到 97%。


票交所功能作用的充分發揮可更好滿足實體經濟多樣化的需求。票交所履行票據市場基礎設施的功能作用,結合實體經濟的需求,不斷優化產品和服務。


一是發揮好票據市場核心樞紐的作用,結合供應鏈金融的特點,不斷優化系統功能,有序拓展服務種類,為市場機構參與票據市場提供安全穩定高效的平臺。


二是發揮好貼近市場的作用,加強市場培育,引導金融機構加強企業使用電子商業匯票的輔導,推動票據在供應鏈金融中的廣泛應用。


三是發揮好信息數據集中的優勢,提供更多的信息支持和配套服務,有效降低鏈上中小企業在票據簽發、貼現時的成本和難度。


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本文來源: 作者: (責任編輯:七夕)
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